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供給趨緊、需求溫和提升國際原奶價格持續上漲
來源: | 作者:wjcs6328 | 發布時間: 2022-02-15 | 642 次瀏覽 | 分享到:

2022 年2 月15 日恒天然拍賣完成,全部產品(價格指數)與上期交易相比上漲+4.2%,成交均價為4840 美元/噸,本次成交總量為27726 噸;本次交易全脂奶粉競得均價4503 美元/公噸,與上期交易相比上漲+4.2%;自2021 年10 月5 日交易期拍賣以來,全部產品(價格指數)上漲幅度已經達到21.7%。

  國際原奶價格上漲明顯。

  從供給端看,干旱、寒冷天氣導致主產國新西蘭生鮮乳產量下降;同時,全球谷物和飼料價格居高不下,推高了飼養成本;新冠疫情也對乳牛養殖產業造成負面影響。國際奶粉價格持續上漲的直接原因是新西蘭原奶產量下降。年均氣溫22-25 度,降水量在1000 毫米以上的氣候條件最適合多汁牧草的生長;而21年南半球冬季天氣寒冷多雨,影響牧草生長,影響牛奶產量。截止2021 年10月份,新西蘭牛奶產量765.9 萬噸,同比減少3.4%;到今年1 月,減產幅度達到3.9%左右。因產季中的旺季已經過去,本產季僅剩3 個月,且1 月新西蘭干燥天氣影響牧草生長,盡管近期干燥天氣已經解除,但牧草的生長需要時間恢復,我們預計今年新西蘭仍舊處于減產狀態。其次,谷物和飼料價格居高不下推高了飼養成本。春節后的首個交易日,豆粕期貨主力2205 合約創近8 個月新高,達到3636 元/噸。此輪上漲主要受天氣因素影響,世界主產區阿根廷大豆產區以及巴西部分地區持續干旱,重創南美大豆產量;其余主要飼料如菜粕、苜蓿草等價格也持續上漲,苜蓿草2021 年平均到岸價格為381.75 美元/噸,同比增長5.7%。此外,疫情尤其是Omicron 的肆虐也進一步影響奶牛養殖業,最直接的影響就是北美農場和加工廠的人員感染量增大。我們預計,在多重因素的綜合作用下,國際原奶供應端將持續偏緊。

  從需求端看,全球乳制品需求穩步提升。2017-2021 年,全球牛奶消費量呈逐年遞增態勢,CAGR 達到1.62%。2021 年,全球牛奶消費量為190715 千噸,相比2020 年增加了1.64%。根據USDA 預測數據顯示,2022 年,全球牛奶消費量將達到192915 千噸,相比2021 年增長1.15%。全球牛奶產量及消費量均呈現上升趨勢,飲用牛奶以補充人體所需的營養成分成為人們的共識。在各國需求復蘇乳制品的帶動下,全球主要乳制品批發價格持續反彈。

  在供給趨緊,需求穩步提升的背景下,我們預計國際奶價將仍然保持高位。

  風險提示:新冠疫情回復不及預期;全球持續減產;需求不達預期。

(文章來源:東興證券)


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